El Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero de Caixin para mayo de 2025 registró 48.3 puntos, cayendo 2.1 puntos porcentuales respecto a abril y cayendo por debajo de la línea de demarcación (50) por primera vez desde octubre de 2024. Este dato, el más bajo desde octubre de 2022, refleja un debilitamiento súbito de la demanda interna y externa, con efectos en cadena sobre producción, empleo y precios.
Análisis Estructurado
1. Causas de la Contracción
- Impacto de la guerra arancelaria
La incertidumbre por las amenazas arancelarias de Trump (30 mayo) frenó los pedidos de exportación, cuyo índice tocó mínimos de 2 años. - Debilidad estructural de la demanda interna
El desplome de pedidos de bienes de inversión (maquinaria) evidenció la cautela empresarial en gasto capital.
2. Efectos Domino
- Precios de venta: Deflación persistente erosionando márgenes de beneficio.
- Inventarios: Acumulación repentina generando presión sobre liquidez.
- Empleo: Contracción continua elevando riesgos para consumo interno.
3. Recomendaciones de Política
- Corto plazo: Asistencia urgente a PYMES para aliviar estrés de flujo de caja.
- Mediano plazo: Acelerar integración con ASEAN vía RCEP y reformas de ingresos para estimular consumo.
Reacción de Mercado
- Bonos: Leve caída de futuros de deuda pública (-0.037%) por aversión al riesgo.
- Acciones: Alza moderada en bolsas chinas (SSE +0.48%) por expectativas de estímulo.
Perspectiva Crítica
Esta contracción es una llamada de atención sobre la fragilidad de la recuperación. Si no se materializan refuerzos políticos coordinados (ingresos, confianza, comercio), el ciclo expansivo podría truncarse.
Fuente: Datos publicados por Caixin Media y Markit (3 junio 2025, 09:45). Próxima publicación: 1 julio 2025.
